The AI bubble is about to burst — and a big market correction is coming
https://www.theguardian.com/commentisfree/2025/dec/23/artificial-intelligence-ai-bubble-bursts-humans-take-back-control
인공지능 거품이 곧 터질 것이며, 대규모 시장 조정이 다가오고 있습니다.
2000년 1월 1일, 크게 과장되었던 기술적 대재앙이 Y2K 사태가 실제로는 위기가 아닌 것으로 밝혀지면서 세계는 한숨 돌릴 수 있었습니다.
하지만 주식 시장에 관심을 기울이는 사람이라면 누구나 심각한 위협에 직면할 수 있다는 것을 알고 있었습니다.
여러분도 기억하시겠지만, 인터넷이라는 새롭고 혁신적인 사업은 기술 개발에 힘쓴 재벌들뿐만 아니라 우리 모두를 부자로 만들어 줄 것이었습니다.
닷컴 주식은, 심지어 수익을 내지 못하는 회사들의 주식조차도, 즉 대부분의 회사들의 주식조차도, 상식과 중력을 거스르는 것처럼 여겨졌습니다.
우리는 "새로운 패러다임" 속에 있었습니다. 이는 당시 감정이 지표보다 주식 가치를 좌우하던 비이성적인 과열 현상을 가리키는 암호 같은 표현이었습니다.
앞으로 거품이 더 생길 수도 있습니다. 앤트로픽(Anthropic)이나 오픈아이얼(OpenAI) 같은 하이퍼스케일러들의 IPO가 향후 몇 주 또는 몇 달 안에 진행될 가능성이 있습니다.
하지만 상식과 역사는 그것이 오래가지 못할 것임을 가르쳐줍니다.
인공지능이 연방 정부의 막대한 차입 수요와 경쟁하기 때문에 금리가 상승할 것입니다.
인공지능과 그 기술을 활용하기 위해 막대한 투자를 하고 있는 모든 기업들, 특히 부채를 많이 사용하는 기업들에 조정이 닥쳐올 것이며, 이는 모든 금융 위기의 주요 원인입니다.
역사가 주는 교훈이 있다면, 이제는 수익을 실현하고 욕심을 부리지 말아야 할 때입니다. 아니면 투자한 AI가 다가올 폭락에서 살아남기를 바라기만 해야 할지도 모릅니다.
당시에는 "신경제"라는 접미사가 붙은 모든 기업이 성공하는 것은 아니라는 경고에 귀 기울이는 사람이 거의 없었습니다.
월가에 대해 제대로 알지도 못하는 사람들이 갑자기 워렌 버핏에 버금가는 안목으로 손실 없는 주식을 고르기 시작했습니다.
당시 금융 언론에서 큰 화제가 되었고, 이를 이해하지 못하는 일부 비관론자들을 압도했습니다.
오류가 발생했습니다
하지만 현실을 깨닫고 나서는 생각이 바뀌었다습니.
그해 3월, 역사적인 주가 급등은 역사상 가장 큰 투자 거품 중 하나로 드러났습니다.
광풍과 그에 따른 붕괴의 중심에 있던 기업들의 사업 모델 중 상당수는 완전히 터무니없었고, 대부분 시장에서 과대평가되었을 뿐입니다.
극소수의 기업만이 실질적이고 구체적인 가능성을 보여주었지만, 그들 역시 조정기를 견뎌내야 했습니다.
손실 규모는 엄청났습니다.
한 세대의 투자자들이 큰 손해를 봤습니다.
기술 시장은 그 여파에서 회복하는 데 수년이 걸렸습니다.
유감스럽게도 시장 광풍에 관해서는 역사가 반복되는 것 같습니다.
당시 인터넷 분위기 변화를 촉발했던 정확한 요인과 앞으로 다가올 인공지능 분야의 180도 전환을 불러일으킬 요인을 정확히 짚어내기는 어렵습니다.
가장 유력한 원인은 헤지펀드와 기관 투자자들이 스스로 조사하고 TV 광고를 걸러내는 반면, 가짜 버핏처럼 행동하는 사람들은 그렇지 않다는 점일 것입니다.
과거 닷컴 버블 당시와 마찬가지로, 이 투자자들은 지금 인공지능, 데이터, 그리고 월가의 영업 방식에 뭔가 문제가 있음을 감지하고 있습니다.
그때나 지금이나 대투자자들은 이익을 실현하기 시작했고, 그 후에도 계속해서 이익을 챙겼습니다.
2000년 시장이 폭락했을 때 , Pets.com이 마이크로소프트의 후계자가 될 것이라는 등의 단순한 투기적 약속 때문만은 아니었습니다.
앞서 언급한 거대 기술 기업도 이러한 분위기 변화에 휩쓸렸고, 이 혁신적인 사업과 관련된 거의 모든 상장 기업들도 마찬가지였습니다.
소액 투자자들이 시장에 뛰어들어 뒤도 돌아보지 않고 투자했다가 모든 것을 잃는 끔찍한 일이 벌어졌습니다. 실제로 많은 투자자들이 그렇게 되었습니다.
더욱 무서운 것은 대부분의 투자자들이 그 광풍을 기억하지 못하거나 과거에 대해 전혀 모른 채 인공지능에 대한 기대감을 갖고 이 과대광고에 동참하려 한다는 점입니다.
인공지능에 대한 과대광고는 닷컴 버블 붕괴 당시의 과대광고와 너무나 흡사해서 숨이 막힐 정도다.
판매 전략은 거의 똑같습니다. 획기적인 기술(사실이긴 합니다)을 통해 과두 재벌뿐 아니라 모든 투자자가 부자가 될 수 있다는 주장입니다(실제로는 그렇지 않습니다). 언젠가는 그렇게 될지도 모르지만, 역사를 보면 그날은 아직 멀었고, 그 과정은 순탄치 않을 것입니다.
지난주 시장의 혼란, 즉 악재 발표 후 금리 급등과 AI 관련 주식 매도세가 2000년처럼 군중 심리가 AI에 대한 최종적인 반응을 보이는 것인지는 제가 말씀드릴 수 없습니다.
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