주목해야 할 오픈AI·앤스로픽 IPO OpenAI and Anthropic IPOs to Watch

2026년 글로벌 증시의 가장 뜨거운 화두는 단연 생성형 AI 패권을 쥐고 있는 오픈AI(OpenAI)와 앤스로픽(Anthropic)의 기업공개(IPO)입니다. 일론 머스크의 스페이스X(SpaceX)와 함께 이른바 '빅3' 테크 기업들이 동시에 상장을 준비하면서, 침체되었던 미국 IPO 시장에 역대급 규모의 자금이 몰리고 있습니다.

현재까지 공개된 두 회사의 상장 준비 현황과 주목해야 할 핵심 포인트를 정리해 드립니다.

1. 오픈AI (OpenAI)

ChatGPT의 개발사로 생성형 AI 열풍을 이끈 오픈AI는 기업가치 1조 달러(약 1,300조 원) 돌파를 목표로 상장 고삐를 죄고 있습니다.

상장 예상 시기: 빠르면 2026년 9월 ~ 4분기 중 상장을 목표로 하고 있으며, 최근 수일 내로 미 증권거래위원회(SEC)에 비밀리(Confidential) 상장 예비심사(S-1)를 청구할 것으로 알려졌습니다.

기업 가치: 올해 3월 완료된 1,220억 달러 규모의 펀딩 당시 몸값은 8,520억 달러였으나, IPO 시점에는 1조 달러 이상을 타깃으로 하고 있습니다.

재무 현황: 2025년 연간 매출은 약 131억 달러였으며, 연말 기준 연간 반복매출(Run-rate)은 200억 달러를 돌파했습니다. 다만, 인프라 비용 및 추론 비용(2026년 약 141억 달러 예상)이 워낙 막대해 2026년에만 약 270억 달러 수준의 현금 소모(Cash Burn)가 예상되며, 손익분기점(BEP)은 2029~2030년경으로 전망됩니다.

2. 앤스로픽 (Anthropic)

오픈AI 연구원 출신들이 설립한 '클로드(Claude)'의 개발사 앤스로픽은 최근 기업용(Enterprise) 시장과 코딩 어시스턴트(Claude Code 등) 부문에서 폭발적인 성장을 거두며 오픈AI를 맹추격하고 있습니다.

상장 예상 시기: 빠르면 2026년 4분기 중으로 점쳐지고 있습니다.

지각 변동 (몸값 역전): 최근 알티미터 캐피탈, 세쿼이아 등이 주도한 대규모 펀딩(투자금 650억 달러 확보)을 통해 투자 후 기업가치(Post-money valuation)가 무려 9,650억 달러(약 1,300조 원 초반)에 달하는 것으로 평가받았습니다. 이로써 오픈AI의 직전 몸값을 제치고 세계에서 가장 가치 있는 AI 스타트업 왕좌에 올랐습니다.

재무 현황: 앤스로픽의 성장 속도는 경이적인 수준입니다. 2025년 말 90억 달러였던 연간 반복매출(Run-rate)이 올해 5월 기준 470억 달러를 돌파했습니다. 기업 고객 중심(매출의 약 80%)의 비즈니스 모델이 안착하면서 올해 2분기 중 운영 흑자 전환 가능성까지 시사하고 있습니다.

3. 시장이 주목하는 관전 포인트

퍼블릭 마켓의 자금 흡수력 테스트

스페이스X, 오픈AI, 앤스로픽의 공모 규모를 합산하면 **약 2,000억 달러(발행 주식의 5% 유통 가정 시)**에 달할 것으로 추정됩니다. 이는 2022년부터 2026년 초까지 미국 증시에 상장한 모든 기업의 공모 금액을 합친 것보다 많습니다. 공모주 시장이 이 거대한 물량을 소화해 낼 수 있을지가 관건입니다.

B2C(소비자) vs B2B(기업)의 승자:

월간 활성 사용자(MAU) 9억 명을 거느린 대중적인 오픈AI와 달리, 앤스로픽은 철저히 실속 있는 기업용/개발자 시장을 장악하며 매출 효율성을 입증하고 있습니다. 시장이 두 회사의 상반된 접근법 중 어느 쪽에 더 높은 멀티플(배수)을 부여할지 주목됩니다.

빅테크 동맹들의 희비:

오픈AI 상장은 주요 주주인 마이크로소프트(MS)와 소프트뱅크에, 앤스로픽 상장은 아마존(AWS)과 구글(Alphabet)에 막대한 장부상 이익을 안겨줄 예정입니다. 한편으로는 이들 지분을 간접 소유하기 위해 빅테크 주식을 사던 자금이 IPO 이후 직상장 주식으로 이탈(자금 이동)할 리스크도 존재합니다.

AI 버블론 검증:

엄청난 서버 비용(감가상각)과 전력 확보 비용 속에서 구글(Gemini 3.5 Flash 등)이 공격적인 가격 인하 치킨게임을 시작했습니다. 두 회사의 IPO 프로세스 속에서 베일에 싸여있던 AI 모델의 실제 '마진 구조'와 '수익 지속성'이 낱낱이 공개될 것입니다.