경제가 침체되어도 주가가 계속 오르는 이유 Why stocks keep going up even as the economy softens

Why stocks keep going up even as the economy softens

Major stock indexes have climbed steadily upward through one piece of bad economic news after another.

Unemployment is going up, with worker pessimism at its highest in years. Inflation is creeping higher. The U.S. deficit is climbing. Consumer sentiment is down. And many key issues facing the economy — such as the fate of President Donald Trump’s tariffs, and interest rate decisions by the Federal Reserve — are still up in the air.

https://www.washingtonpost.com/business/2025/09/13/stock-market-economy-jobs

경제가 침체되어도 주가가 계속 오르는 이유

경제적 기본 요인이 약화되었음에도

다음 주에 금리 인하에 상승 기대

주요 주가 지수는 잇따른 나쁜 경제 소식에도 불구하고 꾸준히 상승해 왔습니다.

실업률이 상승하고 있으며, 근로자들의 비관적 전망은 수년 만에 최고치를 기록하고 있습니다. 물가상승률은 점차 높아지고 있으며, 미국의 재정적자는 증가하고 있습니다. 소비자 심리는 위축되고 있습니다. 그리고 도널드 트럼프 대통령의 관세 부과 결정이나 연방준비제도의 금리 결정 등 경제가 직면한 여러 핵심 문제들은 여전히 불투명합니다.

다른 경제적 기본 요인이 약화되었음에도 불구하고 시장은 계속 성공해 왔습니다.

뉴 센추리 어드바이저스의 수석 이코노미스트 클라우디아 샴은 "주식 시장은 경제 데이터를 걸러내고 있으며, 앞으로 긍정적인 상황이 전개될 것으로 예상하고 있습니다."라고 말했습니다. "가계 역시 같은 현실을 직시하며 상당히 비관적인 전망을 보이고 있습니다."

분석가와 경제학자들은 경제 지표가 악화되는 가운데도 시장이 꾸준히 성장한 것은 연방준비제도가 다음 주에 금리를 인하하는 등 경제를 자극하기 위해 보다 적극적인 접근 방식을 취할 것이라는 기대가 커졌기 때문이라고 분석합니다.

연준은 인플레이션이 다시 급등할 수 있다는 우려 때문에 금리를 과도하게 인하하는 것을 꺼려 왔습니다.

A Wealth of Common Sense

트럼프 행정부의 관세 인상으로 인플레이션이 서서히 상승하고 있습니다. 정책 입안자들은 연간 인플레이션율을 2% 아래로 낮추기 위해 수년간 노력해 왔지만, 목요일 발표된 최신 자료에 따르면 물가는 연간 2.9%의 속도로 상승하고 있습니다.

동시에 연준은 인플레이션 우려와 고용 안정이라는 임무 사이에서 균형을 맞춰야 합니다. 많은 투자자들은 최근 잇따른 부진한 고용 시장 소식이 중앙은행의 금리 인하를 촉진할 것으로 기대하고 있다고 분석가들은 말했습니다. 금리 인하는 경제 전반의 차입 비용을 낮춰 기업들이 부채 부담을 줄이고 일반 국민들이 주택이나 기타 구매 자금을 마련할 수 있도록 더 저렴한 대출을 받을 수 있도록 할 것입니다.

분석가들은 최근 두 건의 고용 보고서는 심각한 위기를 나타내지 않고도 금리 인하를 초래할 만큼 고용 시장이 약화되었음을 시사한다고 말했습니다.

US Bank의 수석 투자 전략 이사인 롭 호워스는 "현재 시장은 이 데이터를 경기 침체가 아닌, 여전히 성장 중인 경제에서 연준이 금리를 인하할 여지를 주는 소프트 데이터로 해석하고 있습니다."라고 말했습니다.

분석가들은 금리 인하에 대한 기대감이 부채 의존도가 높은 부문에 활력을 불어넣었다고 분석합니다. 예를 들어 DR 호튼과 레나를 포함한 일부 주택 건설업체의 주가는 지난달 두 자릿수 상승률을 기록했습니다. 금리에 더 민감하게 반응하는 것으로 알려진 중소형주 중심의 러셀 2000 지수는 지난달 5% 상승했습니다.

인공지능이 비즈니스 세계를 어떻게 변화시킬 수 있는지에 대한 낙관론의 물결 속에서 혜택을 보고 있는 대형 기술 기업들이 시장 상승을 주도하고 있습니다.

루이빌에 있는 베어드 프라이빗 웰스 매니지먼트의 투자 전략가인 로스 메이필드는 "AI 테마의 건강은 기초 경제의 건강보다 주식 시장 성과에 더 중요하며, AI 경제는 모든 측면에서 붐을 일으키고 있다"고 말했습니다.

오라클은 인공지능(AI) 선구자 오픈AI(OpenAI)와 3,000억 달러 규모의 클라우드 컴퓨팅 계약을 체결했다고 발표하면서 이번 주 주가가 22% 상승했습니다. 이로써 공동 창립자인 래리 엘리슨은 세계 최고 부자가 되었습니다. 투자자 피터 틸이 공동 창립한 데이터 기업 팔란티르는 대기업들의 AI 기반 사업 혁신을 지원하는 틈새시장을 개척하면서 지난 1년 동안 주가가 네 배나 상승했습니다. 마이크로소프트, 알파벳, 엔비디아는 3월 주식 시장이 바닥을 친 이후 각각 50% 이상 상승했습니다.

메이필드는 "경제적 관점에서 보면 업계가 일자리를 줄이고 있는 반면, [기술] 회사의 기본은 더 적은 것으로 더 많은 일을 해내고 있으며, 그것이 바로 수입과 실적에 그대로 반영되고 있다"고 말했다.

웨드부시 증권의 댄 아이브스 전무는 금리 인하 가능성이 불길에 기름을 부을 것이라고 말했습니다. 연준이 금리를 인하하면 현재 기술주 중심의 강세장이 다른 부문으로 확산될 것이기 때문입니다. 아이브스는 인공지능 관련 투자를 적극적으로 지지해 왔으며, 인공지능을 새로운 산업 혁명으로 보고 있습니다.

아이브스는 금요일에 보낸 이메일에서 "수조 달러가 투자될 예정이며, 기술은 투자의 정점에 있습니다."라고 밝혔습니다.

일각에서는 이러한 낙관론이 과장되었을 가능성을 우려합니다. KPMG의 수석 이코노미스트인 다이앤 스웡크는 과도한 투기가 기술주 버블을 조성할 수 있다고 우려했습니다.

스원크는 "우리는 주요 기술 혁신이 있을 때마다 거의 항상 거품을 경험하게 됩니다."라고 말했습니다.

또한 연준이 투자자들이 기대하는 것보다 금리를 낮추는 데 더 신중할 가능성도 있는데, 이는 잠재적으로 시장에 실망감을 안겨줄 가능성이 있습니다.

워싱턴 D.C.에 본사를 둔 투자 회사인 Farr, Miller and Washington의 마이클 파는 투자자들이 연준이 연말까지 최대 다섯 차례까지 금리를 인하할 것으로 널리 믿고 있다고 말했습니다. 하지만 연준은 그러한 확신을 표명하지 않았습니다. 연준은 6월 회의에서 연말까지 두 차례의 추가 금리 인하를 예상했지만, 그 이후 관련 경제 지표는 크게 달라졌습니다.