"비트코인, 대폭락은 이제 없다" Bitcoin Beyond the Halving: Why CoinEx Sees a More Selective, Institutional Crypto Cycle Ahead

Bitcoin Beyond the Halving: Why CoinEx Sees a More Selective, Institutional Crypto Cycle Ahead

The crypto market may still be obsessed with old cycle scripts, but the next phase could look very different.

For years, Bitcoin’s trajectory has been framed through the lens of the four-year halving cycle: supply shock, euphoric rally, brutal crash, repeat. That framework helped explain much of the market’s behavior in its earlier, retail-driven phases. But as institutional capital deepens its presence, regulated vehicles expand access, and crypto-native infrastructure matures, the old narrative may no longer be enough.

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"기관 주도 완전히 다른 시장"

코인엑스는 2026년까지 비트코인이 18만달러에 도달할 가능성을 제시했다. 이는 반감기보다는 글로벌 유동성, 기관 투자, 규제 변화가 주요 동력이 될 것이라는 분석이다. 특히 ETF와 파생상품 시장이 성숙하면서 과거와 다른 투자 흐름이 형성되고 있다고 강조했다.

암호화폐 시장이 기존의 4년 반감기 사이클에서 벗어나 구조적으로 변화하고 있다는 분석이 나왔다. 단순한 공급 감소와 가격 상승 패턴이 아니라 글로벌 유동성과 기관 자금, 규제 환경이 결합된 새로운 흐름이 시장을 주도하고 있다는 평가다.

19일(현지시간) 블록체인 매체 비인크립토에 따르면, 글로벌 거래소 코인엑스(CoinEx)는 최근 보고서를 통해 비트코인logo(BTC)이 2026년 말 최대 18만달러에 도달할 가능성을 제시했다. 다만 이는 확정적 전망이 아닌 거시경제와 시장 조건이 맞아떨어질 경우 가능한 확률적 시나리오라고 강조했다.

코인엑스 수석 애널리스트 제프 코(Jeff Ko)는 "이번 사이클이 과거와는 근본적으로 다르다"라며 "비트코인logo이 이제 단순히 반감기가 아니라 거시적 유동성, 기관 자금 흐름, 암호화폐 내부 요인의 조합에 움직이고 있다"고 분석했다.

특히 코인엑스가 주목하는 핵심 변수는 글로벌 유동성 사이클이다. 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 넘어 완화적 통화정책을 지속할 경우, 위험자산으로의 자금 이동이 확대되며 비트코인 상승 환경이 조성될 수 있다는 분석이다. 여기에 미국과 주요 국가에서 암호화폐 규제가 명확해질 경우 기관 투자자 유입이 더욱 가속화될 것으로 봤다.

시장 구조 변화의 핵심으로는 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)가 꼽혔다. 과거와 달리 지속적인 기관 매수 채널이 형성되면서 가격 조정이 곧바로 붕괴로 이어지지 않는 이른바 '완충 장치'가 생겼다는 설명이다. 실제로 최근 조정 국면에서도 ETF 자금 유입이 이어지며 하방을 지지하는 흐름이 나타났다.

파생상품 시장도 달라졌다. 과거처럼 고위험 레버리지 투자가 시장 변동성을 키우기보다는 차익거래 중심의 안정적 자금이 늘어나며 시장 충격을 완화하는 방향으로 바뀌고 있다. 이에 따라 과거 사이클에서 나타났던 80% 수준의 대폭락은 더 이상 발생하지 않을 것이라는 분석이다.

알트코인 시장 역시 변화가 예상된다. 코인엑스는 과거처럼 시장 전반이 동시에 급등하는 '알트코인 시즌'보다는 명확한 실제 활용 사례와 수익 모델을 갖춘 일부 프로젝트로 자금이 집중되는 ‘선별적 상승’이 나타날 가능성이 크다고 봤다.

또한 향후 성장 동력으로는 비트코인 기반 디파이(BTCFi), 토큰화 국채 등 실질 금융 인프라가 주목받고 있다. 단순한 투기보다 담보, 결제, 자산 운용 등 실제 활용 사례가 시장의 핵심 축이 될 것이라는 전망이다.

코인엑스는 "다음 사이클은 더 이상 단일 내러티브로 설명되지 않는다"라며 "유동성, 규제, 기관 참여, 그리고 실제 활용성이 결합된 구조적 변화가 시장을 이끌 것"이라고 강조했다.

[디지털투데이 홍진주 기자]

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