Global markets are entering a new ‘postmodern’ era. This is how investors can win big, says Goldman Sachs
Broadly diversified portfolios could struggle to generate the same returns going forward, and skillful stock pickers should come out on top
A new era is dawning in markets, according to Peter Oppenheimer, the head of global equity strategy at Goldman Sachs.
Equity-market investors who can move quickly enough to identify winners and losers could win big. Those who stick with strategies that worked in the past, like simply buying and holding index funds, might be disappointed.
글로벌 시장은 새로운 '포스트모던' 시대로 접어들고 있습니다.
투자자들, 미국을 넘어 주식 선택 범위 확대하는 것도 고려해야
골드만삭스는 투자자들이 큰돈을 벌 수 있는 방법을 다음과 같이 제시합니다.
광범위하게 다각화된 포트폴리오는 앞으로도 동일한 수익을 창출하는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 숙련된 주식 선택자는 최고의 성과를 거둘 것입니다.'
골드만삭스의 글로벌 주식 전략 책임자인 피터 오펜하이머에 따르면, 시장에는 새로운 시대가 열리고 있습니다.
승자와 패자를 빠르게 파악할 수 있는 주식 시장 투자자들은 큰 수익을 낼 수 있습니다. 인덱스 펀드를 매수하고 보유하는 것처럼 과거에 효과가 있었던 전략을 고수하는 투자자들은 실망할 수 있습니다.
몇 년 전, 오펜하이머와 그의 팀은 이 새로운 환경을 "포스트모던 사이클"이라고 명명했습니다. 수요일, 그들은 세계 경제의 거시경제적 변화가 주식 시장에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지, 즉 투자자들이 헤쳐나가야 할 새로운 환경이 어떻게 조성될 수 있는지를 심도 있게 분석한 기존 논제에 대한 업데이트를 공유했습니다.
1980년대 초로 거슬러 올라가는 이전 패러다임은 인플레이션 둔화, 금리 하락, 그리고 세계화 확대를 특징으로 했습니다. 이러한 패러다임은 40년 동안 주가를 전반적으로 상승시켰지만, 투자자들은 그 과정에서 몇 차례의 하락을 경험했습니다.
하지만 오펜하이머에 따르면, 트럼프 대통령의 관세 정책과 코로나19 팬데믹으로 인한 공급망 차질이 이 모든 것을 바꿔 놓았습니다. 수십 년간 천천히 전개되어 온 세계화가 이제 역전되고 있습니다.
앞으로 몇 년 동안 정부 부채 부담이 커지면서 채권 수익률은 2008년 금융 위기 이후 몇 년 동안의 수익률보다 높은 수준을 유지할 가능성이 높습니다. 소비재와 서비스 가격은 과거보다 더 빠르게 상승할 것으로 예상됩니다. 또한 인구 고령화는 기업 이익과 경제 성장 간의 관계를 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다.
과거에는 주식 수익률이 가장 높았던 시기는 대체로 가치가 비교적 낮았던 시기였습니다.
하지만 요즘 들어 대부분의 인기 지표를 기준으로 한 밸류에이션은 과장된 것처럼 보입니다. 유럽과 아시아 시장은 미국에 비해 상대적으로 저렴해 보일 수 있지만, 과거 상황과 비교했을 때 그렇게 평가하기는 어렵습니다.
전체 GDP 대비 비율로 측정했을 때, 기업 이익 마진 역시 늘어난 것으로 나타났습니다.
이러한 이유로 Oppenheimer와 그의 팀은 S&P 500과 같은 광범위한 시장 지수의 수익률을 믿습니다.
SPX+0.51% 앞으로 실망스러울 수도 있겠습니다.
오펜하이머는 마켓워치와 공유한 보고서에서 "전반적으로 볼 때, 높은 밸류에이션은 정당화될 수 있지만, 배수 확대가 수익률에 크게 기여할 여지는 적습니다. 1945-1968년, 1982-2000년, 그리고 2009-2022년 슈퍼사이클에서 보았던 것보다 광범위한 지수 수준에서 연간 수익률이 의미 있는 수준보다 낮을 것으로 예상합니다."라고 밝혔습니다.
이는 S&P 500과 같은 지수를 추적하는 광범위하게 분산된 포트폴리오를 선호하는 투자자들에게 문제가 될 수 있습니다. 동시에, 숙련된 주식 선택자는 우수한 성과를 낼 수 있는 풍부한 기회로부터 이익을 얻을 수 있습니다.
지난 수십 년 동안 글로벌 주식 시장의 수익률은 주로 미국의 정보 기술 주식과 Amazon.com Inc.와 같은 회사에 의해 주도되었습니다.
아마존+0.29% 및 메타 플랫폼 주식회사 메타+0.26% 종종 Big Tech와 함께 묶이는 기업입니다.
지난 몇 년 동안 Nvidia Corp. 등 미국 주식 시장을 선도하는 기업들의 성공은 계속되었습니다.
엔비디아 -0.09% 및 Microsoft Corp.MSFT +0.05% 글로벌 주식 시장이 점점 더 집중되는 현상이 발생했습니다.
오펜하이머는 기술 분야에 여전히 많은 기회가 남아 있다고 믿지만, 투자자들은 최근 주식 시장을 선도하는 일부 주식에서 벗어나 다각화를 고려해야 한다고 경고했습니다.
그는 투자자들이 미국을 넘어 주식 선택 범위를 확대하는 것도 고려해야 한다고 지적했습니다. 기업들이 생산성과 혁신을 강화하기 위해 장기 자산에 더 많은 자금을 투자함에 따라 유럽은 특히 매력적인 투자 기회를 제공할 수 있습니다.
미국 주식은 2025년 현재까지 견조한 흐름을 유지해 왔습니다. 4월 초 트럼프 대통령의 "광복절" 관세 공세로 촉발된 혼란에서 시장이 빠르게 회복되었기 때문입니다. 하지만 올해 들어 여러 국제 시장이 미국을 앞지르고 있으며, 특히 미국 달러 기준으로 환산하면 더욱 그렇습니다.
수요일 오후 늦게 S&P 500은 0.2% 상승에 머물렀고 나스닥 종합지수는 0.7% 상승했습니다. 두 지수 모두 주요 반독점법 위반 판결 로 인해 알파벳(Alphabet Inc.)의 주가가 상승하면서 상승세를 보였습니다.
구글+9.14% 및 Apple Inc. 아에이피엘 +3.81%
한편, 블루칩 다우존스 산업평균지수는DJIA-0.05%최근 거래에서 200포인트 가까이, 즉 0.4% 하락하여 여전히 빨간색에 머물러 있습니다.
![[멍청대전] 이재명 정청래 찌라시](https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhvj8NLPYJ1gEisr6Ot9i-Yl14SuFAj6-b7TFzqN-3IklvY01O5sL4dR5Kpqn9rJXoIyVQWvDlZw6iIGuI1sZID_ZeNsyTL72bBrNXaTM6JrNLm5GZjjK5wEgNILRV3mPG02G-KlMaCXHXxHZgC5XFrSOMDw6Qm802sOv9WIy187fs3FSisLSS-6LYgSVQ/w72-h72-p-k-no-nu/ttt.jpg)
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