미 금리인하, 증시에 오히려 타격?: 비트코인 The Bullish Fed Rate-Cut Play in Bitcoin Is Not as Straightforward as You Think

비트코인의 강세 연준 금리 인하 플레이는 생각만큼 간단하지 않다

경제적 취약성의 징후가 나타나는 가운데 발생하는 것은 부정적인 신호

금리 인하 시

상당한 자금 부동산으로 몰릴 수도

목요일의 인플레이션 보고서는 아마도 연준이 올해 금리 인하를 시작할 수 있는 발판을 마련했을 것이다.

암호화폐 커뮤니티에서는 첫 금리 인하로 비트코인 강세가 시작될 것으로 예상하고 있지만, 은행이 완화되는 맥락에 따라 반응이 달라진다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 어제 인플레이션 보고서 이후 올해 금리 인하에 나설 가능성이 커지면서 암호화폐 강세론자들의 보다 위험하기 쉬운 거시경제 환경에 대한 오랜 바람을 충족시킬 것으로 보인다.

암호화폐 시장 커뮤니티에서는 오는 9월부터 시작될 가능성이 높은 금리 인하가 법정 유동성을 끌어올려 비트코인(BTC)과 같은 더 위험한 투자에 대한 수요를 촉진할 것이라는 데 공감대가 형성되고 있다.

그럴 만도 하지만, 시장은 이미 완화적인 가격을 책정했을 수도 있다. 금리 인하 기대감은 2022년 하반기부터 암호화폐와 전통 시장 심리를 지배해 왔으며, 비트코인이 2022년 최저치인 1만 5천 달러에서 올해 사상 최고치인 7만 3천 달러 이상으로 급등한 주요 촉매제 중 하나이다. 결과적으로, 실제 금리 인하는 시장의 미온적인 반응만을 이끌어낼 수 있다.

더 중요한 것은 금리 인하가 일어나는 맥락이다.

인플레이션이 낮고 경제가 번창하는 시기에 인하가 온다면 자산가격에 대한 자극적인 효과는 더 두드러질 것이다. 경제적 취약성의 징후가 나타나는 가운데 발생하는 것은 부정적인 신호를 전달하여 투자자들이 더 위험한 자산에서 국채와 같은 더 안전한 자산으로 돈을 돌리게 할 수 있다.

마커스 티엘렌 10x리서치 설립자는 코인데스크와 공유한 노트에서 "연준이 2024년 9월 인플레이션 우려만으로 금리를 인하한다면 비트코인에 단기 강세가 될 수 있다"며 "다만 성장 우려가 9월이나 그 이후에 인하를 견인한다면 비트코인은 상당한 매도 압력에 직면할 수 있다"고 말했다

티엘렌은 "역사적으로 연준이 금리 인상 사이클을 중단할 때 비트코인이 가장 큰 폭으로 상승했다"고 말했다. 첫 번째 인하 조치가 도착하자 대체로 미온적인 반응을 보였다.

티엘렌은 "2019년 7월까지 연준이 금리 인상을 중단하는 동안 비트코인은 +169%의 수익을 올리며 폭발적인 성장을 경험했다"며 "2019년 7개월간의 금리 인상 중단에 이어 연준이 금리를 인하하면서 가파른 금리 인하 사이클을 시작했다"고 설명했다. 당초 비트코인은 2019년 7월 31일 금리 인하 이후 일주일 만에 +19% 랠리를 펼치는 등 긍정적인 반응을 보였다. 하지만 2주 후 비트코인은 제자리걸음을 했다"고 말했다.

티엘렌은 2019년 하반기 금리 인하는 경제적 불확실성 때문이며 BTC 가격에 부담을 줬다고 덧붙였다. 코인데스크 자료에 따르면 하반기 암호화폐 가격은 33% 하락했다.

2019년 금리인하 후 폭락한 미 증시

미국 주식도 비슷한 양상을 보인다.

마켓워치에 따르면 지난달 웰스파고 투자연구소의 오스틴 피클 전략가는 "연준 금리 인하 사이클의 도래는 주식시장의 대규모 하락과 동시에 나타나는 경향이 있다"며 "1974년 이후 첫 연준 금리 인하 이후 250일간 평균 20% 가량의 인하가 이뤄졌다"고 말했다

피클은 연준이 거시적 약세에 대응해 금리 인하를 단행할 경우 증시가 타격을 입을 것이라고 덧붙였다.

이는 암호화폐 거래자들이 미국 경제의 약세 조짐을 주의해야 한다는 것을 의미한다.

피델리티의 경기 사이클 추적기에 따르면, 미국 경제는 2분기 말에 확장의 후기 단계에 있었다. 소비재 및 재료에 대한 신규 주문, 소비자 심리 및 건축 허가와 같은 선행 지표는 앞으로 약세를 예고했다. 향후 몇 달 동안 약세가 더욱 뚜렷해질 경우, 금리 인하는 BTC를 포함한 위험 자산에 거의 도움이 되지 않을 것이다.