공매도(Short Selling)와 상환을 병행하는 이유

공매도와 상환을 병행(또는 반복)하는 이유는 주로 수익 실현, 리스크 관리, 그리고 시장 변화에 따른 포지션 조정을 위해서입니다. 2025년 현재 한국 자본시장의 제도 변화와 맞물려 이러한 전략은 더욱 정교하게 운용되고 있습니다.

*공매도(Short Selling)

주가 하락이 예상되는 주식을 빌려서 판 뒤, 나중에 주가가 내려가면 싼값에 사서 되갚아 차익을 남기는 투자 기법입니다.

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주요 이유는 다음과 같습니다:

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1. 단계적 수익 실현 및 리스크 관리

분할 상환(숏 커버링): 주가가 예상대로 하락할 때, 한꺼번에 모든 물량을 상환하지 않고 일부씩 상환하여 확정 수익을 챙깁니다.

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리스크 헤지: 주가가 반등할 조짐이 보이면 손실을 제한하기 위해 즉시 상환(숏 커버링)을 진행하며, 동시에 다른 종목이나 시점에서 다시 공매도를 시도해 리스크를 분산합니다.

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2. 시장 변동성에 대한 대응 (숏 스퀴즈 방지)

주가가 갑자기 상승할 경우 공매도 투자자는 무한대의 손실을 볼 수 있습니다. 이를 피하기 위해 빌린 주식을 급히 사서 갚는 상환을 진행하며, 시장 상황이 다시 하락세로 돌아서면 다시 공매도 포지션을 구축하는 방식을 병행합니다.

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3. 제도적 요인 및 상환 기간 준수

상환 기간 제한: 2025년 기준, 개인과 기관 투자자 모두 공매도 상환 기간이 90일로 통일되었습니다. 기간이 만료되기 전 상환을 완료해야 하며, 지속적인 하락을 예상한다면 상환 후 다시 주식을 빌려 공매도를 하는 과정을 반복하게 됩니다.

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4. 시장 조성 및 유동성 공급 (기관/외국인)

시장 조성자(Market Maker): 특정 종목의 원활한 거래를 위해 지속적으로 매수와 매도 호가를 제출해야 합니다. 이 과정에서 매도 물량을 확보하기 위해 공매도를 하고, 포지션 균형을 맞추기 위해 상환을 수시로 병행하며 시장에 유동성을 공급합니다.

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5. 주가 효율성 및 버블 억제

공매도는 과대평가된 주식의 거품을 제거하는 역할을 합니다. 투자자는 특정 가격대에서 공매도를 통해 가격 조정을 유도하고, 적정 가격에 도달하면 상환하여 시장의 가격 발견 기능을 돕는 동시에 차익을 얻습니다